Les sentinelles de l'économie

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Préface . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9
Pistes de réflexion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Des esprits préparés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
La monnaie et son temps . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
Résonances de l'histoire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Du code d'Hammourabi à Google Earth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
Une technique monétaire médiévale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
En 1755, un tsunami frappe Lisbonne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
1929 : Irving Fisher boit la tasse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
Crise de 1929 : l’adieu au XIXe siècle . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
1967 et la junte de Wall Street . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28
1971-2011 : Mêmes causes, mêmes catastrophes ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
Il y a quarante ans, Camille Gutt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
Keynes, ne reviens pas ! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35
Le dollar et le siphon financier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
Au fil de l’euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Le défi existentiel de l’euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Le sevrage des dettes publiques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44
Plus d’Europe ou moins d’euro ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Vers une union économique belgo-allemande . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
La Belgique dans une zone mark ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
Avec le zloty ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
Les rebonds des eurobonds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 51
Le message de Christine Lagarde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
Soros, la drachme et les colonels . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
L’euro en mode de survie ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
Un armageddon financier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
Tout ceci pourrait mal se terminer… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
Quelle indépendance de la B.C.E. ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Les presciences de nos ministres des Finances . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
Et après Dexia ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
Tout se met en place pour l’inflation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
Heureux qui comme Ulysse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
Comment sortir du piège économique infernal ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
Après le sommet de Bruxelles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
Le brise-lame de l’économie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
La situation économique est extrêmement grave . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
Une stagflation, plus grave que dans les années 1970 . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
Faites chauffer les rotatives à billets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
Happiness is a warm gun . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
Selling Europe… by the euro . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
Et si c’était la fin de la zone euro ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
L’immédiat et l’avenir . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76
Un air d’années Tindemans . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77
Et après « AA », « A+ » ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
Attention à l’effet d’éviction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
Économie générale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
L’économie européenne proche du gouffre ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81
Quel rôle pour l’État ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83
La puissance de feu monétaire des États-Unis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
Les États-Unis sont « AA+ » : l’inflation arrive ! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
Good bye Lenin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
Économie belge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
Investir dans la jeunesse. À tout prix. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
Le capitalisme de papa a vécu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Le chromosome faible de l’économie belge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
La décennie perdue de la Belgique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
Quelles banques belges dans dix ans ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
Dettes publiques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
Dettes publiques et mondialisation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
Une nationalisation silencieuse de l’économie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
La régression financière . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
Institutions bancaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
Les capitaux propres des banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
Faut-il interdire les ventes à découvert ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
Et revoilà Tobin… . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
Agences de rating . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
Le message frontal des agences de rating . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117
Le rating des États-Unis est insignifiant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
Agences de rating et contrôle des banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
Une agence de rating européenne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
Rating belge : pas de scénario « PIIGS + B » . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
Gestion budgétaire et fiscalité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
Le rappel de 1919 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
Des vertiges et virages budgétaires . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
Des réflexions fiscales estivales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
La comptabilité et les capitaux propres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
La fiscalité des dividendes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137
L’angle mort d’une taxation des plus-values . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
Une fiscalité anti-bourse ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 153
Des billevesées et hérésies fiscales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 155
L’impôt des sociétés : éviter les erreurs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157
Le pronostic fiscal est engagé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
Temps et argent . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
Finalement, qu’est-ce que la monnaie ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 163
Le temps se rétrécit ! . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
Le temps, c’est de l’argent . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
Une économie de pulsations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 166
Une crise ! Quelle crise ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
Une bulle de bien-être . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
Nos sociétés vieillissent mal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
L’obsolescence programmée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
Prospectives diverses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
Un nouveau Moyen Âge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
Mettre le marché « échec et mat » . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
Les raisins de la colère ou un new deal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
Un capitalisme coopératif . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176
2012, 2087… Les fins des mondes économiques ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179